比特币的神秘世界：它会持续吗？

我们应该如何理解比特币？曾经低调的数字货币最近有很多乐趣：在塞浦路斯银行业崩溃的推动下，1 比特币的价格从 1 月份的 13 美元飙升至 4 月中旬的 237 美元的峰值。猜测和大量媒体报道。 ，然后在一天内暴跌至 83 美元。

虽然“加密货币”已经上涨（目前约为 134 美元），但它的过山车之旅给我们留下了很多问题。比特币真的是在线美元和欧元的合法替代品，正如其支持者所声称的那样，还是只是一个即将破裂的巨大泡沫，就像荷兰郁金香狂热的羊毛布一样？

像乔治城大学沃顿商学院金融学客座教授 James J. Angel 这样的怀疑论者相信答案是显而易见的：“比特币具有投机泡沫的所有特征。”

然而，这样的警告并没有阻止越来越多的数字货币粉丝——包括硅谷的一些知名人士。 4 月 11 日，包括安德森·霍洛维茨、网景创始人和风险投资家马克·安德森在内的一批投资者同意为比特币相关的风险投资 OpenCoin 提供资金支持。此外，5月中旬，圣何塞会议中心将举办“比特币2013）会议”。

据《纽约时报》最近报道，就连 Facebook 名人 Vin Clay 沃斯双胞胎也“加入”，告诉《纽约时报》他们持有价值 1100 万美元的比特币。

“有人说这是庞氏骗局，是泡沫，”卡梅伦·温克莱沃斯在接受《纽约时报》采访时说。 “人们不会认真对待它。有时谈话会转向“流通中的虚拟货币”。我们仍处于比特币的早期阶段。”

Winklevoss 等支持者称赞比特币，称其为一种全新的货币——一种“去中心化的电子货币”比特币在美国可以买东西吗，正如 YouTube 上的宣传所言，随着网络的变化，正如出版业和 Skype 向周围的人免费拨打电话一样世界，比特币将彻底改变全球金融业。

这个 2009 年由化名 Satoshi Nakamoto 创建的黑客 匿名程序员发明的货币旨在促进交易并保护用户的隐私。也许最重要的目的是这种货币不受任何政府机构的控制。

“比特币使用开放的国际支付网络进行流通，”致力于标准化和推广比特币的比特币基金会首席科学家 Gavin Andreson 说。对于世界上任何地方的任何人来说，这是一种使用这种货币购买产品或服务的便捷方式——即使在信用卡和银行账户不常见的国家也是如此。”他补充说，使用这种货币的货币交易成本极低，允许用户可以避免信用卡、ATM 和其他传统金融服务的高额交易费用。

“自由文化的自然结果”

在比特币世界中没有实物货币，也没有中间商。比特币仅作为电子文件存在，用户通过点对点的计算机网络相互转移这种货币。每个新的比特币都由连接到网络的计算机解析。然后“铸造”具有特定算法的复杂数学问题。据说复杂的密码学和加密技术确保比特币只能由所有者访问。

比特币的供应也是固定的。一年过去的比特币总数约为 900 万枚，而今天流通的比特币约为 1100 万枚。比特币支持者表示，随着时间的推移，比特币的数量将缓慢增长，到 2040 年将达到最多 2100 万。

Angel 表示，固定供应量对比特币的许多早期追随者来说是一个巨大的吸引力。由于担心量化宽松以及美联储和其他央行的政策导致的高通胀，比特币也吸引了很多购买黄金的人。他们认为比特币是一种安全的货币，不会被政府发行的过多货币或“法定”货币所破坏。 “他们对中本聪的信任胜过对本·伯南克的信任，”他说。

沃顿商学院管理学教授 Ethan Mollick 表示，出于隐私考虑，有些人正在转向比特币。所有比特币交易都是匿名进行的，没有集中记录一个人拥有多少比特币。莫里克认为，这一特性使比特币对那些不喜欢政府收税员和不喜欢他们的交易被“老大哥”追踪的人具有吸引力，包括毒贩、在线赌徒和其他从事非法活动的人。

“这是自由文化的自然结果，”莫里克说。 “很多人投资比特币是出于财务以外的原因。”

沃顿商学院营销学教授和沃顿商学院客户分析计划的联合主任。 Eric T. Bradlow 表示，除了这些特定用户之外，尚不清楚比特币可以满足哪些市场需求和问题。 Breitlaw 说，在大多数情况下，当前的电子支付系统工作效率很高，可以轻松提取现金或转移资金。尽管许多商家抱怨费用高昂，但在现实生活中，除非比特币变得非常普遍，否则人们没有理由使用它。

“为什么人们现在需要比特币？”布莱特劳问道。 “与其他竞品相比，这个‘产品’没有明显的消费细分，没有差异化，不满足明显的消费者需求，因此很难被广泛接受。”

“塞浦路斯是导火索”

此外，支持者看到的货币功能本身使得比特币远非理想货币。约翰霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克说比特币在美国可以买东西吗，有效货币有几个重要功能。最重要的功能之一是货币具有提供稳定价值储存的能力，同时承担了交换媒介的功能。

Hanke 和其他人认为比特币不符合其中任何一个标准。

对于最初的追随者来说，这种数字货币的价格一直非常不稳定，正是因为供应有限。正如投资者在 4 月份所看到的那样，这一功能使人们对比特币作为一种安全货币存储货币的效用产生了明显的怀疑。比特币的顶峰是在塞浦路斯政府实施的资本管制之后。这项旨在通过减记大银行储户的存款来化解危机的政策也唤醒了世界各地的储户，如果银行倒闭，他们的资金也面临被没收的风险。

“塞浦路斯是导火索，”汉克说。 “储户通过使用虚拟货币来逃避政府资本管制的想法已经在世界范围内传播开来。”

然而，一些专家指出，重要的是，购买比特币并不处于货币危机边缘的国家繁荣。大多数购买发生在美国。换句话说，美国的买家押注塞浦路斯和其他国家的人们会寻求比特币的保护，因此他们开始在预期需求之前囤积。由于流通中的比特币供应有限，价格飙升——就像 1990 年代的互联网泡沫、几年后的房地产过热以及 400 年前的荷兰郁金香狂热一样。

“每个泡沫都始于一个似是而非的故事——有些东西很有价值，而且会更有价值。然后人们开始购买，价格飞涨并开始加速——直到它不能再上涨，”Angel 说。

莫里克说，价格的剧烈波动也使比特币成为一种糟糕的交换媒介。如果没有价格稳定，就很难确切知道你应该为某样东西支付多少费用。如果你在 4 月中旬买了房子并同意用比特币付款，你最终可能会比当天的美元金额多支付 50% 或少付 50%，具体取决于你签署合同之日的金额。

合法吗？

比特币吸引许多用户的极端隐私也是其他潜在问题的根源。其中之一是网络的严密安全设置可能会受到黑客的攻击。在一个不受监管、无人管理的地区，谁来维护和平并确保人们不被抢劫或诈骗？ “任何在线货币都可能成为黑客的目标，”Breitlaw 警告说。很难想象当局会介入帮助那些在显然逃避政府控制的网络上进行交易的受害者。

易于盗窃并不是唯一的漏洞。那些“挖掘”新比特币的人需要将他们的计算机连接到全球点对点网络。 Angel 说，人们不知道网络上还运行着什么。 “你可能会下载恶意软件，还需要为下一波分布式拒绝服务攻击和垃圾邮件攻击做好准备，”他说。

沃顿商学院法律研究和商业伦理学教授 Andrea Matwyshyn 表示，就合法性和监管问题而言，比特币是“在未知的水域游泳”。最明显的问题是比特币是否合法。在美国，和大多数国家一样，只有联邦政府可以发行合法认可的货币。 “这些货币替代品是否可以与传统货币共存是一个悬而未决的问题，”Matwyshyn 说。 “这是一个全新的监管领域，尚未出台相关法律。”

由于比特币规模小，而且是一个全新的市场，到目前为止，比特币在美国还没有受到太多关注，但不断上涨的价格和风险投资公司的日益参与将引起更多关注。 “当证券首次受到监管时，我们已经看到了深深的担忧，而比特币也引发了同样的担忧，”Matwyshyn 说。

约翰霍普金斯大学的 Hanke 更进一步。因为政府从发行货币的垄断权力中获利颇丰，他认为政府不会让比特币逐渐成为独立的竞争者。如果数字货币扩展到细分市场之外，他毫不怀疑政府将密切监控它是否存在税务欺诈和证券欺诈，以及破坏金融体系稳定的危险。 “如果这种货币对国家的货币供应构成商业威胁，”汉克说，“政府将有一百万个理由尽快限制或禁止其流通。”