俄乌冲突引爆金市：避险资金涌入，金价高位徘徊

俄罗斯与乌克兰的冲突日趋紧张，全球避险情绪推高金价，金价仍处于高位震荡。

截至晚上 10:00 3 月 2 日，现货黄金价格小幅下跌 0.68% 至 193 美元1.95 美元。国内市场，上海金主力期货价格上涨0.31%至393.78元。

黄金股多数上涨，山东黄金（600547）上涨0.64%，赤峰黄金（600988）上涨0.32%，银泰黄金）（00097< @5）增加0.77%。

俄罗斯和乌克兰的冲突刺激国际现货黄金站上1900美元/盎司。地缘政治因素能否继续推高金价？事件发生后，金价将何去何从？

避险资金涌入

上周，黄金市场完全受到俄罗斯和乌克兰局势的影响。 2月21日俄乌冲突黄金会涨吗，现货金突破1900美元/2月22日创下每盎司1914美元的新高，创8个多月新高。

2月24日，受俄乌冲突影响，市场潜意识反应引发强烈回避风险情绪，全球主要股指应声下跌，现货黄金大涨，创17日高位月每盎司1974美元，尤其是欧元计价的黄金刷新了2020年8月创下的历史高位。此后，在区域形势的快速变化下，黄金市场出现了巨大的波动。

避险资金的迅速涌入也导致黄金 ETF 持有量稳步上升。

3月1日，全球最大黄金ETFSPDR增持13.36吨，总持仓达到1042.38吨，增持2<@自 2 月以来，4.63 吨。 1月21日，SPDR净流入16.3亿美元，为2004年上市以来最大单日净流入。

博时黄金ETF基金经理王翔表示，虽然从历史上看，地缘政治局势对金融市场的影响是短期的，但不应将俄罗斯和乌克兰的冲突作为参与市场决策的主要依据——制造。但全球供应链再次受到重大冲击，通胀前景难以显现。缓解。

高盛策略师认为黄金是终极避险工具。

高盛全球首席信息官办公室首席执行官加里·杜根 (Gary Dugan) 表示，俄罗斯与乌克兰的冲突重新定义了投资者对避风港的看法。日元和瑞士法郎等避险资产近期表现不佳，主要是由于各自央行的宽松货币政策，尤其是在俄乌冲突加剧通胀风险的情况下。

Dugan 指出，现在购买黄金是当务之急，尤其是在通胀风险因冲突而加剧的情况下。

高盛认为黄金的中期前景看涨，尽管金价的前景在短期内无法预测。俄乌冲突明显引发通胀停滞风险，主要受能源价格上涨推动，预示未来数月金价将上涨，目标价为每盎司2150美元。

该行分析师 Damien Courvalin 表示，黄金可以作为一种有效的地缘政治对冲工具，但前提是地缘政治事件严重到足以影响美国经济，因为美元本身就是一种避险资产，但如果触及在美国经济中，黄金将是最终的避险工具。

黄金价格将保持高位震荡

业内人士指出，短期内国际政局仍将主导金价走强，金价走势将受美元汇率波动影响率和其他因素。

“对于黄金而言俄乌冲突黄金会涨吗，地缘政治的影响是短期的，但受通胀影响的实际利率将是长期的。黄金的风险回报率正在逐步改善，但短期波动水平可能会大幅上升。 ”王翔说道。

华南期货金属分析师夏莹莹认为，俄罗斯和乌克兰局势持续动荡，西方制裁进一步升级至资源性大宗商品，使局势进一步升级。能源、金属和农产品价格持续上涨，全球经济面临滞胀风险上升，看好贵金属对抗通胀和避险需求。此外，俄罗斯和乌克兰的局势也导致美联储加息预期迅速降温。目前市场预计美联储3月加息25BP，全年加息4-5次，对贵金属价格也是利多。但避险空间可能有限，后续市场焦点可能回归通胀和经济滞胀风险。总体来看，预计贵金属价格短期高位震荡，中长期看涨，适合逢低买入的策略。

嘉盛集团高级分析师Matt SIMPSON表示，目前价格处于阻力位，技术指标开始出现偏离。此前主动型基金的多头头寸也较为极端，可能导致金价回撤。不过，各界对冲通胀的意愿依然强烈。在央行购买黄金的影响下，投资者对避险资产的追捧也提振了金条、金币的购买。世界黄金协会数据显示，2021年各国央行将累计增持黄金463吨，较2020年增加82%。新兴市场和发达市场的多家央行都增加了黄金储备，带来全球央行黄金储备总量创近30年来最高水平。

SIMPSON 指出，自去年第四季度以来，黄金价格走势的主要驱动力不再是实际收益率，而是投资者为对抗贬值/通胀、股市波动和地缘政治紧张而买入黄金的强势，因此即使面对美联储大幅加息的前景，交易员仍大幅增持黄金头寸。

“如果金价能够站上1845阻力位并继续上涨，市场可能会上涨至1950。同时，即使从之前的1870支撑阻力位回落，可能与50天指数移动平均线同时出现。前阻力区域稳定在 1830 附近。”辛普森说。

展望未来，世界黄金协会全球研究负责人胡安·卡洛斯·阿蒂加斯认为，由于投资者潜在的战术定位，黄金可能会出现双向价格波动，但从长远来看，黄金投资需求将受到高通胀、地缘政治风险和整体股市可能回调等因素的支撑。此外，在大流行期间退居二线的许多风险因素开始重新浮出水面，也将为黄金投资提供动力。

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